Daži Brīdinājums paraksta Stock varētu tirdzniecība bīstamo teritorijā

Gadu gaitā, daudzi investori ir man jautāja, kā pateikt, kad krājums ir pārvērtēts. Tas ir svarīgs jautājums, un viens, ka es gribu, lai kādu laiku, lai izpētītu padziļināti, bet, pirms mēs nokļūt, ka tas ir nepieciešams, lai es varētu likt kādu filozofisko pamatu, lai jūs saprastu sistēmu, caur kuru es apskatīt kapitāla sadalījumu, investīciju portfelis celtniecība un novērtēšanas risks. Tādā veidā mēs varam samazināt pārpratumiem un jūs varat labāk novērtēt, kur es nāku no diskutējot par šo tēmu; iemesli Es uzskatu, ka tas, ko es uzskatu.

Liela apjoma kapitāla piešķiršana filozofija

Ļaujiet man sākt ar tehnisko paskaidrojumu: Pirmkārt un galvenokārt, es esmu vērtība investors. Tas nozīmē, ka es pieeja pasaulei ir ļoti atšķirīgi, nekā vairumam investoru un cilvēkiem, kas strādā uz Wall Street. Es uzskatu, ka ieguldījumi ir process pērk peļņu. Mans darbs kā investors ir veidot kolekciju naudu ienesošo aktīvu, kas ražo arvien pieaugošajām summas pārpalikums īpašnieku peļņa (pārveidotā formā brīvās naudas plūsmas), tā, ka mana gada pasīvā ienākumu pieaugumu laika gaitā, vēlams ar ātrumu ievērojami lielāks nekā inflācijas koeficienta. Turklāt, es koncentrēties uz riska mainīt atdeve. Tas ir, es tērēt daudz laika, domājot par drošību uz riska / ienesīguma attiecības starp konkrētā aktīva un tā novērtējumu, un esmu galvenokārt saistīta ar izvairīšanos no to, kas ir pazīstams kā pastāvīgu kapitāla vērtības samazināšanos. Kā piemēru var minēt, viss pārējais ir vienāds, es labprāt ņemtu stabila 10% peļņas normu, uz augstas kvalitātes blue chip krājumu, kas bija ļoti zemu varbūtību bankrota, ko es varētu kādreiz dāvana maniem nākotnes bērniem un mazbērniem, izmantojot pastiprināts -up pamats nepilnības (vismaz zem atbrīvojumu īpašuma nodokļa daļu), nekā es būtu par 20% peļņas norma par parasto akciju reģionālā aviosabiedrība.

 Lai gan tā var būt ļoti rentabla tirdzniecības, ka tas nav tas, ko es daru. Tas aizņem ārkārtas drošības rezervi, lai man būtu kārdinājums par šādu pozīciju, un, pat tad, tie ir salīdzinoši neliela daļa no kapitāla, jo es esmu informēts par to, ka pat tad, ja viss pārējais ir ideāli, viena nav saistīts notikums, piemēram, 11. septembra, var izraisīt tuvākajā tūlītēju bankrotu saimniecībā.

 Es strādāju ļoti grūti veidot bagātības agri dzīvē, un nav ieinteresēta noslaucīja no tā, ka man ir nedaudz vairāk, nekā tas, ko es jau dara.

Tagad, ļaujiet man sniegt nespeciālisti paskaidrojumu: Mans darbs ir sēdēt pie sava galda visu dienu un domā par inteliģentu lietas darīt. Izmantojot manu divus spaiņus – laiku un naudu – es paskatos darbu un mēģināt domāt par veidiem, kā es varētu ieguldīt šos līdzekļus, lai tie ražotu citu rente plūsma par mani un manu ģimeni, lai savāktu; cita upe naudas nāk 24 stundas diennaktī, 7 dienas nedēļā, 365 dienas gadā, kas ierodas vai mēs esam nomodā, vai aizmiguši, labos laikos un sliktos laikos, neatkarīgi no politiskās, ekonomiskās vai kultūras klimats. Es tad šīs plūsmas un izvietot tos jaunām plūsmām. Wash. Rinse. Atkārtot. Tā ir pieeja, kas ir atbildīga par manu panākumu dzīvē, un ļāva man baudīt finansiālu neatkarību; deva man brīvību koncentrēties uz to, ko es gribēju darīt, kad es gribēju to darīt, nekad ņemot atbildēt nevienam citam, pat koledžas students, kad mans vīrs un man bija nopelnīt sešus skaitļus no sānu projektu, neskatoties uz to pilnībā -laika studentiem.

Tas nozīmē, ka es esmu vienmēr skatos uz mūža rentes plūsmām es varu izveidot, iegūt, ideāls, vai sagūstīt.

 Man nav īpaši jārūpējas, ja jaunais dolārs no brīvās naudas plūsmas nāk no nekustamā īpašuma vai akciju, obligāciju vai autortiesību, patentu vai preču zīmēm, konsultāciju vai arbitrāžu. Apvienojot uzsvaru uz saprātīgām izmaksām, nodokļu efektivitāte (izmantojot lietas, piemēram, ļoti pasīva, ilgtermiņa turēšanas periodiem un aktīvu izvietošanas stratēģijām), zaudējumu novēršanu (pretstatā svārstības tirgus kotāciju, kas nav apnikt mani vispār ja pamata saimniecība veic apmierinoši), un, zināmā mērā, personas, ētikas vai morāles apsvērumiem, es esmu apmierināts, lai pieņemtu lēmumus, kas, manuprāt, vidēji, izraisīt jēgpilnā, un materiālu, palielināt neto pašreizējās vērtības no maniem nākotnes ieņēmumiem. Tas ļauj man, ir daudz veidi, ko gandrīz pilnībā atdalītas no drudžains pasaules finanšu.

 Es esmu tik konservatīvi, ka man pat ir mana ģimene tur savus vērtspapīrus naudas tikai kontus, atsakās atvērt maržas kontu sakarā ar rehypothecation risku.

Citiem vārdiem sakot, akciju, obligāciju, kopējie fondi, nekustamā īpašuma, privātie uzņēmumi, intelektuālā īpašuma … tie visi ir tikai nozīmē beigām. Mērķis, mērķis ir palielināt reālo pirktspēju, pēc nodokļu nomaksas, pēc-inflācijas naudas plūsmu, kas parādās mūsu kontu, lai tā paplašina desmit gadus pēc tam, kad desmit gadu laikā. Pārējais ir lielā mērā troksnis. Es neesmu apmāts ar kādu konkrētu aktīvu klasē. Tie ir tikai instrumenti, lai dod man to, ko es gribu.

Kāpēc elektroenerģijas pārvērtēšanu Dāvanas tāda problēma

Kad jūs saprotat, ka tas ir objektīvs, ar kuru es varu apskatīt investēšanu, tas būtu skaidrs, kāpēc elektroenerģijas pārvērtēšanu jautājumiem. Ja ieguldot process pirkt peļņu, jo es uzturēt tas ir, tas ir aksioma matemātiska patiesība, ka  cena, ko maksā par katru dolāru peļņu ir galvenais faktors, kas nosaka gan kopējās peļņas un salikto ikgadējā pieauguma likmi jums patiks .

Tas nozīmē, ka cena ir ļoti svarīga. Ja jūs maksājat 2x par pašiem neto pašreizējā vērtība naudas plūsmu, jūsu atgriešanās būs 50% no to, kas jums būtu nopelnījis, ja jūs būtu jāmaksā 1x vietā. Cena nevar nodalīt no ieguldītājiestāde jautājuma, jo tas eksistē reālajā pasaulē. Kad esat bloķēta jūsu cenu, die tiek nodotas. Lai aizņemties no vecā mazumtirdzniecības sakot, ka dažreiz izmanto vērtība ieguldītājiem aprindās, “labi nopirka ir labi pārdots”. Ja jūs iegādāties aktīvus, kas tiek noteiktas cenas, lai pilnību, ka pēc savas būtības ir risks savā portfelī, jo jums viss iet tiesības baudīt pieņemamu peļņu. . (Vēl viens veids, kā domāt par to nāca no Benjamin Graham, tēvs vērtība ieguldot Graham bija liels ierosmes, ka investori uzdot sev – un es esmu pārfrazējot šeit – “par kādu cenu un ar kādiem nosacījumiem?” Jebkurā laikā, viņi gulēja ārā naudu. Abi ir svarīgi. Tāpat jāņem vērā.)

Viss, kas teica, pieņemsim nokļūt centrā jautājumu: Kā jūs varat pateikt, ja krājums ir pārvērtēts? Šeit ir nedaudz noderīgu signālu, kas var norādīt tuvāk izskatu ir pamatota. Protams, jūs neesat gatavojas, lai varētu izvairīties nepieciešamību nodoties ikgadējā ziņojumā, 10-K iesniegšanu, peļņas vai zaudējumu aprēķinā, bilance, un citu informāciju, bet tās padara par labu pirmā loka testu, izmantojot viegli pieejamu informāciju, . Turklāt, kas ir pārvērtēts akciju var  vienmēr  kļūt vēl pārvērtēts. Paskaties uz 1990.gadu dot-com burbuļa kā perfektu ilustrācija. Ja jūs iet uz ieguldījumu iespēja, jo tas ir mēms risku un atrast sev nožēlojams, jo tā ir gājusi uz augšu vēl 100%, 200%, vai (gadījumā dot-com burbuļa), 1000%, jums nav piemērota ilgtermiņa -term, disciplinētu ieguldījumus. Tu esi pie milzīga nelabvēlīgā situācijā, un pat varētu vēlēties apsvērt izvairīties krājumu vispār. Par saistītu piezīmi, tas ir iemesls, lai izvairītos no īssavienojuma krājumu. Dažreiz, uzņēmumi, kuri ir paredzēti bankrota nonākt uzvedas tādā veidā, ka īstermiņā, var izraisīt jums bankrotēt sevi vai, vismaz, ciest personīgi katastrofālas finansiālus zaudējumus, piemēram, vienu nodarīto Joe Campbell, kad viņš zaudēja $ 144,405.31, kas mirgot ar aci.

Akciju varētu būt pārvērtēts, ja:

1. PEG vai Dividend Adjusted PEG Ratio pārsniegt 2

Šie ir divi no tiem ātri-and-netīri, back-of-the-aploksnes aprēķini, kas var būt noderīga, vairumā gadījumu, bet gandrīz vienmēr ir reta izņēmums, kas NOP up no laika uz laiku. Pirmkārt, apskatīt prognozēts pēc nodokļu pieauguma peļņas uz vienu akciju, pilnībā atšķaidīt, turpmākajos gados. Tālāk, apskatīt cenas un peļņas attiecība uz krājumu. Izmantojot šos divus skaitļus, jūs varat aprēķināt kaut kas pazīstams kā PEG attiecību . Ja akciju maksā dividendes, jūs varētu vēlēties izmantot dividenžu pielāgotas PEG attiecību.

Absolūtā augšējais slieksnis, ka lielākā daļa cilvēku būtu jāapsver, ir attiecība 2. Šajā gadījumā, jo mazāks skaitlis, jo labāk, ar kaut ko pie 1 vai zem uzskatīts labs darījums. Atkal, izņēmumi varētu pastāvēt – veiksmīgs investors ar lielu pieredzi, var pamanīt turnaround ciklisks uzņēmējdarbībā un izlemt ieņēmumus prognozes ir pārāk konservatīva, tāpēc situācija ir daudz rožaināka nekā šķiet no pirmā acu uzmetiena – bet jaunajam ieguldītājam, šis vispārējais noteikums varētu aizsargāt pret daudz nevajadzīgu zudumu.

2. dividenžu ienesīgums ir ar zemāko 20% no tās ilgtermiņa Historical Range

Ja uzņēmuma vai nozarē vai nozare ir iet cauri laiku dziļas izmaiņas vai tās uzņēmējdarbības modeli vai fundamentāliem ekonomiskajiem spēkiem darbā, galvenā darbības dzinējs uzņēmumā notiek izstādīt zināmu stabilitāti laika gaitā ziņā uzvedas laikā diezgan saprātīgs diapazons rezultātiem saskaņā ar konkrētiem nosacījumiem. Tas nozīmē, ka akciju tirgus var būt svārstīgs, bet faktiskā darba pieredzi Lielākajai daļai uzņēmumu, laikā vairumā periodos, ir daudz stabilāks, vismaz mērot pa visu ekonomisko ciklu nekā vērtība krājumu būs.

To var izmantot, lai investora labā. Veikt uzņēmumu, piemēram, Chevron. Atskatoties visā vēsturē, Anytime Chevron dividenžu ienesīgums ir bijis zem 2.00%, investoriem būtu bijis piesardzīgs, jo firma bija pārvērtēts. Tāpat jebkurā laikā tas tuvojās 3,50% līdz 4,00% diapazonu, tas garantēts vēl apskatīt tas tika nepietiekami novērtēts. Dividenžu ienesīgums, citiem vārdiem sakot, kalpoja kā  signāls . Tas bija veids, mazāk pieredzējušiem investoriem aptuveno cenu attiecībā uz uzņēmējdarbības ienākumu, sloksņošanas prom daudz no obfuscation, kas var rasties, saskaroties ar GAAP standartiem.

Viens veids, kā jūs varat darīt, tas ir izplānot vēsturiskos dividenžu ienesīgumu no uzņēmuma desmitgadēs, un pēc tam sadalīt diagrammu 5 vienādiem sadalījumiem. Katru reizi, kad dividenžu ienesīgums krītas zem apakšējās kvintilē, esiet piesardzīgs.

Tāpat kā ar citām metodēm, šis nav ideāls. Veiksmīgi uzņēmumi pēkšņi rodas problēmas un neizdodas; slikti uzņēmumiem pārvērst sevi apkārt un raķete. Vidēji, lai gan, ja seko konservatīvu ieguldītāja kā daļu no labi pārvaldītas portfeļa augstas kvalitātes, blue chip, dividenžu maksāšanas krājumu, šī pieeja ir radījusi dažus ļoti labus rezultātus, izmantojot bieza un plānas, uzplaukuma un lejupslīdes, kara un miers. Patiesībā, es varētu iet tik tālu, ka teikt, tas ir viens labākais šabloniskais pieeja attiecībā uz reālās pasaules rezultātus nekā ilgu laiku es jebkad esmu sastapis. Noslēpums ir tas, ka liek investoriem uzvesties mehāniskā veidā, kas līdzīgas kā dolāra izmaksu izlīdzināšanu uz indeksu fondos dara. Vēsturiski tā ir arī noveda pie partijas zemāku apgrozījumu. Lielāka pasivitāte nozīmē labāku nodokļu efektivitāti un zemākas izmaksas, jo ne maza daļa ar labu piesaistot atliktais nodoklis.

3. Vai ir ciklisks rūpniecības un peļņa ir pie All-Time kāpumi

Ir daži veidi, uzņēmumu, piemēram, homebuilders, automobiļu ražotāji un tērauda rūpnīcas, kas ir unikāla īpašības. Šie uzņēmumi saņem krasi kritās peļņu ekonomikas lejupslīdes, un liela tapas peļņas periodos ekonomiskās izaugsmes periodos laikā. Kad tā notiek, daži investori ir pamudināti ar to, ko, šķiet, ir strauji augošs peļņa, zemu p / e attiecības, un, dažos gadījumos, tauku dividendes.

Šīs situācijas ir pazīstami kā vērtību slazdiem. Tie ir reāli. Tie ir bīstami. Tie parādās pie astes beigām ekonomisko paplašināšanas ciklu un no paaudzes paaudzē, ievilināt nepieredzējušiem investoriem. Gudrā pieredzējuši kapitāla sadalītāji zina, ka cenas un peļņas attiecība šo uzņēmumu ir daudz, daudz augstāka nekā tie parādās.

4. Peļņa Peļņa ir mazāks nekā 1/2 Ienesīguma par 30 gadu obligāciju

Šis ir viens no maniem iecienītākajiem testu ir pārvērtēts krājumiem. Būtībā, ja aiz plaši diversificētā portfelī, tas varētu būt radījis jums pāris lieliskas iespējas, bet uz bilanci, tā rezultātā dažos fantastisku rezultātu, jo tas ir gandrīz pareizs veids, kā izvairīties maksāt pārāk daudz par īpašumtiesībām staba. Kāds, kurš lieto šo pārbaudi, būtu kuģoja pa 1999./2000 burbuļa krājumu, jo tie būtu sidestepped lieliskus uzņēmumus, piemēram, Wal-Mart un Coca-Cola tirdzniecību uz absurda 50x peļņu!

Aprēķini ir vienkārši:

30 gadu obligāciju Peļņa ÷ 2
——— (dalīts ar) ———
Pilnībā samazinātā peļņa uz akciju

Piemēram, ja uzņēmums nopelna vienu akciju 1,00 $ mazinātajā EPS, un 30-gadu obligāciju ienesīgums ir 5,00%, tests būtu neizdodas, ja tu maksā $ 40,00 vai vairāk par vienu akciju. Tas būtu jānosūta līdz liels sarkans karogs, ka Jums varētu būt spekulē, nevis ieguldīt, vai ka jūsu atgriešanās pieņēmumi ir ārkārtīgi optimistisks. Retos gadījumos, kas varētu pamatot, bet tas ir kaut kas noteikti ir ārpus normas.

Katru reizi, kad kase saite raža pārsniedz pe ražu ar 3-to-1, palaist pauguri. Tā ir tikai noticis dažas reizes ik pēc pāris gadu desmitiem, bet tas ir gandrīz nekad nav laba lieta. Ja tā notiek pietiekami krājumu, akciju tirgus kopumā, visticamāk, būs ļoti augstas, salīdzinot ar nacionālā kopprodukta, vai NKP, kas ir galvenais brīdinājuma zīme, ka vērtējumi ir attālinājusies no pamata ekonomisko realitāti. Protams, jums ir pielāgot ekonomikas cikliem; piemēram, no 2001. gada pēc 11. septembra lejupslīdes laikā, jums bija daudz savādāk brīnišķīgi uzņēmumu ar milzīgu vienreizēju norakstīšanu, kas izraisīja smagu depresiju, peļņas un ievērojami augstā p / e attiecībām. Par uzņēmumu līzings sevi gados, kas sekoja, jo nav pastāvīga bojājumu tika darīts, lai to pamatdarbības vairumā gadījumu.

Atpakaļ 2010, es uzrakstīju gabals par manu personīgo blogu, kas apskatīja šo konkrēto novērtēšanas pieeju. To sauca, vienkārši pietiekami, “Jums ir jākoncentrējas uz vērtēšanas metriku akciju tirgū!”. Cilvēki nav, lai gan. Viņi domā par krājumu nav, jo naudu ienesošo aktīvu tie (pat tad, ja akciju nemaksā dividendes, ja vien īpašumtiesību runa pieder jums ģenerē caurskatāmības peļņa, ka vērtība ir gatavojas, lai atrastu savu ceļu atpakaļ uz jums, lielākā daļa iespējams formā augstāku akciju cenu laikā, kā rezultātā kapitāla pieaugumu), bet kā burvju loterijas biļetes gaitā, uzvedība, kas ir tikpat noslēpumaina kā mutterings par Oracle Delphi. Lai segtu zemes, mēs jau esam gāja kopā šajā rakstā, tas viss ir muļķības. Tas ir tikai nauda. Jūs esat pēc naudas. Jūs iegādājaties plūsmu tagadnes un nākotnes dolāru rēķinus. Tieši tā. Tas ir apakšējā līnija. Jūs vēlaties drošākais, augstākais atgriežoties, riska svērtā kolekcija naudu ienesošo aktīvu varat salikt kopā ar savu laiku un naudu. Visas šīs citas lietas ir par traucēkli.

Ko vajadzētu ieguldītājam darīt, ja viņš vai viņa pieder pārvērtēts Noliktava?

Ņemot teica visu šo, tas ir svarīgi saprast atšķirību starp atsakās pirkt krājumus, kas ir pārvērtēts un atsakās pārdot krājumus, kas tev gadās būt, ka ir īslaicīgi gotten priekšā sevi. Ir daudz iemeslu, inteliģents investors nevar pārdot pārvērtēts krājumu, kas ir viņa vai viņas portfolio, no kuriem daudzi iesaistīt kompromiss lēmumus par alternatīvajām izmaksām, nodokļu noteikumiem. Tas nozīmē, ka tā ir viena lieta, turēt kaut ko, kas varētu būt beigušies 25% priekšā jūsu piesardzīgi paredzamo patieso vērtību, skaitlis, un vēl tikai, ja jūs sēžat atop pilnīgas ārprāts par ar to, kas investoriem ir noteiktos laikos pagātnē.

Galvenais briesmas redzu jauniem investoriem ir tendence tirgoties. Ja jums pieder liels bizness, kas, visticamāk lepojas augstu kapitāla atdevi, augstu atdevi no aktīviem, un / vai lielu atdevi kapitālu par iemesliem, jūs uzzināja par šajā DuPont modeļa ROE sadalījumu, patiesā vērtība visticamāk pieaugs laika gaitā . Tas bieži vien ir briesmīgs kļūda daļa ar uzņēmuma īpašumtiesību pieder jums, jo tas varētu būt gotten mazliet pricey, laiku pa laikam. Veikt apskatīt atdevi divu uzņēmumu, Coca-Cola un PepsiCo, pār manu dzīves. Pat tad, kad akciju cena ieguva priekšā sevi, jums būtu piepildīta ar nožēlu bija jums devis savu daļu, atsakoties dolāru pennies.

Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Author: Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He's Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together. View all posts by Ahmad Faishal